嶺南園林最新消息：積極外延并購，完善大生態(tài)版圖

　　公司實(shí)施“大生態(tài)+泛游樂(lè )”戰略，雙輪驅動(dòng)，外延收購不斷完善生態(tài)版圖，泛游樂(lè )板塊發(fā)展順利，兩大模塊產(chǎn)生顯著(zhù)協(xié)同效應，預計17、18年EPS分別為1.20和1.75元/股，對應PE為22.2和15.2倍，目標價(jià)36元，上漲空間35%，維持強烈推薦評級。

　　外延收購水利行業(yè)區域龍頭—新港水務(wù)。公司擬收購北京市新港永豪水務(wù)工程有限公司90%股權，作價(jià)5.4億元（含稅費），其中2.97億元為股份對價(jià)，2.43億元為現金支付，分別占總對價(jià)比例為55%和45%，其中發(fā)行股份價(jià)格為23.52元/股。華希投資、山水泉投資對新港水務(wù)的業(yè)績(jì)進(jìn)行承諾，2017、2018、2019年凈利潤不低于6250萬(wàn)元、7813萬(wàn)元和9766萬(wàn)元。

　　新港水務(wù)具有稀缺水利工程資質(zhì)、豐富水務(wù)工程建設經(jīng)驗，眾多政府資源，在深耕津京冀基礎上，項目遍及全國，在行業(yè)內贏(yíng)得較廣知名度和較高信譽(yù)評價(jià)。17年1-4月其已中標項目累計36億，截至4月份，跟進(jìn)較為明確的項目累計55億，已中標訂單是16年營(yíng)收5.14倍，全年預計實(shí)現新簽訂單100億左右。

　　聯(lián)姻新港水務(wù)，完善大生態(tài)版圖。從業(yè)務(wù)戰略上來(lái)看，此次聯(lián)姻新港水務(wù)將完善大生態(tài)版圖中水利治理環(huán)節，借力大PPP模式著(zhù)力水污染治理業(yè)務(wù)，有助于加速實(shí)現公司大生態(tài)布局。與此同時(shí)，也將發(fā)揮協(xié)同效應，實(shí)現資質(zhì)、客戶(hù)互補，融合技術(shù)儲備及項目經(jīng)驗，實(shí)現可持續發(fā)展。另外，其股東的機關(guān)單位背景，將使公司形成一定的資源優(yōu)勢，有助于增強公司的PPP承攬能力。從業(yè)務(wù)區域上來(lái)看，此次收購有助于實(shí)現京津冀、粵港澳大灣區互動(dòng)，提升公司競爭力。在區域上形成以北京為中心，輻射天津市、河北省的市場(chǎng)業(yè)務(wù)圈，與長(cháng)三角、珠三角形成業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，進(jìn)而形成全國區域業(yè)務(wù)布局，大幅增強公司的綜合競爭實(shí)力。

　　雙輪驅動(dòng)持續發(fā)力，打造嶺南生態(tài)圈。公司的戰略部署是以客戶(hù)為中心，以“大生態(tài)+泛游樂(lè )”、“大PPP+大創(chuàng )意”為核心，形成以生態(tài)園林景觀(guān)、環(huán)境治理、區域特色旅游、全球會(huì )展服務(wù)、主題公園、品牌營(yíng)銷(xiāo)推廣等為一體的業(yè)務(wù)體系，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈資源整合模式下的價(jià)值延伸，傾力打造嶺南生態(tài)圈。通過(guò)資源整合和外延收購，公司不斷增強大生態(tài)業(yè)務(wù)能力；此外，近兩年收購恒潤科技、德瑪吉及參股多家文旅企業(yè)，泛游樂(lè )業(yè)務(wù)快速增長(cháng)。

　　在手訂單充足，業(yè)績(jì)高增長(cháng)有保障；實(shí)施“大生態(tài)+泛游樂(lè )”戰略，協(xié)同發(fā)展，提供未來(lái)飛速發(fā)展契機，預計17、18年EPS分別為1.20和1.75元/股，對應PE為22.2和15.2倍，目標價(jià)36元，上漲空間35%，維持強烈推薦評級。