日前，控股股東花王國際建設集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“花王集團”）所持部分股份被凍結的信息，讓花王生態(tài)工程股份有限公司（603007.SH，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“花王股份”）引發(fā)外界關(guān)注。

　　7月11日，花王股份對外發(fā)布公告稱(chēng)，花王集團所持有的公司部分股份被凍結，凍結股份數量占公司總股本比例達10.38%，而原因則為申請人丹陽(yáng)通泰房地產(chǎn)與花王集團存在債權債務(wù)糾紛，因疫情等原因影響了雙方的全面合作。

　　除此之外，花王股份的業(yè)績(jì)更受市場(chǎng)關(guān)注，Wind數據顯示，2020年一季度，花王股份營(yíng)收同比下滑79.33%，歸母凈利潤同比下滑184.73%。此外，其近年來(lái)的業(yè)績(jì)也不容樂(lè )觀(guān)，凈利潤已經(jīng)連續兩年處于下滑狀態(tài)。

　　而以園林綠化業(yè)務(wù)起家的花王股份，近年來(lái)也不斷拓展業(yè)務(wù)版圖，最受關(guān)注的，則是進(jìn)入文體旅行業(yè)。相關(guān)信息顯示，其自2017年起，就明確了“生態(tài)+文旅”和“生態(tài)+文體”的行業(yè)定位和戰略理念。

　　對于公司業(yè)績(jì)下滑及進(jìn)軍文體旅行業(yè)原因等問(wèn)題，《中國經(jīng)營(yíng)報》記者此前致電致函花王股份，但是截至發(fā)稿，未獲得回復。

　　新簽額下滑

　　雖然身為全國園林行業(yè)第二家主板上市企業(yè)，但幾年時(shí)間過(guò)去，花王股份風(fēng)光已不在。

　　相關(guān)信息顯示，花王股份以園林綠化業(yè)務(wù)起家，現已開(kāi)拓園林古建、市政建設、“生態(tài)+”等多項業(yè)務(wù)，天眼查顯示，其源于2003年成立的江蘇花王園藝有限公司，法定代表人為肖姣君，實(shí)際控制人為肖國強。

　　花王股份2020年一季度報告顯示，其營(yíng)收為0.52億元，同比下滑79.33%，歸母凈利潤-0.2億元，同比下滑184.73%，而其扣非凈利潤亦同比下滑180.11%。

　　對此，花王股份表示，報告期營(yíng)業(yè)收入較上年下降79.33%，主要系報告期內因疫情的影響，大部分工程都未開(kāi)工所致。但在天風(fēng)證券統計的18家園林上市公司中，花王股份一季度營(yíng)收增速下滑幅度最大，而行業(yè)“整體營(yíng)收進(jìn)一步縮減49.53%”。

　　不僅如此，將時(shí)間線(xiàn)進(jìn)一步拉長(cháng)可發(fā)現，花王股份近年來(lái)的業(yè)績(jì)表現也難言樂(lè )觀(guān)。

　　Wind數據顯示，2017-2019年，花王股份的營(yíng)收分別為10.37億元、12.64億元、12.35億元，增速分別為102.94%、21.95%、-2.35%，歸母凈利潤分別為1.71億元、1.00億元、0.97億元，增速分別為137.23%、-41.45%、-2.54%，同期的扣非凈利潤增速分別為142.52%、-54.89%、-50.41%。

　　由此可見(jiàn)，花王股份除了營(yíng)收徘徊不前外，其凈利潤已連續兩年下滑。在2019年年報中，花王股份將扣非凈利潤下滑的原因，歸為按賬齡計提的應收賬款壞賬準備增加、報告期內因材料及人工成本上漲導致工程毛利率下降等。

　　東興證券研報也認為，園林綠化行業(yè)按客戶(hù)類(lèi)型一般分為市政園林與地產(chǎn)園林，前者業(yè)務(wù)模式以EPC、PPP為主，其中PPP模式回款期較長(cháng)，而地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)模式近年來(lái)受地產(chǎn)景氣度下降影響，該類(lèi)公司業(yè)務(wù)量與毛利率呈不斷下行趨勢。

　　梳理花王股份歷年財報可發(fā)現，近年來(lái)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率確處于逐年下滑的狀態(tài)，2017-2019年，上述主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為31.98%、29.02%、25.59%。

　　進(jìn)一步探究可知，在花王股份2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況表中，除了市政園林業(yè)務(wù)外，其生態(tài)旅游景觀(guān)、市政道路及其綠化、地產(chǎn)景觀(guān)等九大板塊業(yè)務(wù)毛利率全部處于下滑狀態(tài)，其中，地產(chǎn)景觀(guān)業(yè)務(wù)毛利率更是減少了244.71%。

　　除此之外，在影響企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jì)的新簽訂單上，花王股份表現也并不理想，其2019年年報顯示，報告期內累計新簽項目數量11個(gè)，金額9.85億元。天風(fēng)證券研報顯示，花王股份新簽額增速為-82.55%。

　　加碼文旅

　　值得注意的是，盡管市政園林等營(yíng)收占比依然較高，但花王股份早已開(kāi)始謀求業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。

　　2017年1月及7月，花王股份對企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行了拓展，其陸續增加了“生態(tài)濕地開(kāi)發(fā)修復與保護”“生態(tài)景觀(guān)的規劃設計、城鄉規劃設計、旅游規劃設計”等業(yè)務(wù)。

　　與上述企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍變更同步的是，花王股份亦在2017年進(jìn)行了大手筆的收購，分別完成了鄭州水務(wù)60%股權、中維國際80%股權的收購工作，前者主要從事水利水電工程施工，后者擁有涉及領(lǐng)域三項甲級、三項乙級資質(zhì)。

　　值得一提的是，花王股份2017年收購的新三板公司鄭州水務(wù)，此后的業(yè)績(jì)似乎并不理想?；ㄍ豕煞?018年年報顯示，鄭州水務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)未達承諾，需履行業(yè)績(jì)補償，2019年年報顯示，鄭州水務(wù)扣非后凈利潤為-2592.74萬(wàn)元。

　　而謀求多元化的花王股份，顯然不滿(mǎn)足停留于上述領(lǐng)域，同樣在2017年，花王股份將觸角延伸到了文旅領(lǐng)域。

　　花王股份2017年年報顯示，其依托“生態(tài)+文旅”和“生態(tài)+文體”的戰略理念，以旅游景區、體育綜合體等為載體，“持續推進(jìn)生態(tài)建設與文化旅游和體育產(chǎn)業(yè)的深度融合”。

　　梳理可發(fā)現，2017年，花王股份曾與鎮江文旅產(chǎn)業(yè)集團簽署《PPP項目合作意向框架協(xié)議》；2018年承接了韶山市美麗鄉村建設PPP項目（生態(tài)+文旅）、清豐紅色單拐文旅綜合體PPP項目（生態(tài)+文體）等項目；2019年，其成立了子公司花圣文體，“探索傳統生態(tài)工程與新興文體旅業(yè)務(wù)的有機融合”。

　　“未來(lái)三到五年，公司傳統產(chǎn)業(yè)與文體運營(yíng)板塊的收入占比會(huì )發(fā)生什么樣的變化？”在2020年1月15日的投資者調研會(huì )上，投資機構調研者曾如此發(fā)問(wèn)。

　　對此，花王股份相關(guān)負責人表示，“文體運營(yíng)板塊的發(fā)展對業(yè)務(wù)拓展與收入增量有積極影響，隨著(zhù)其業(yè)務(wù)比例的加大，在其他方面的優(yōu)勢將更為明顯”，其認為文體運營(yíng)板塊產(chǎn)生的現金流較好，此外，產(chǎn)品與模式可復制推廣。

　　“更重要的是，運營(yíng)板塊是跳板，可以改變公司在市場(chǎng)上的傳統刻板影響，從運營(yíng)的角度給項目賦值，并獲取更好的項目資源。”花王股份上述負責人如此表示。

　　值得注意的是，花王股份也曾在年報中如此表示，其近年來(lái)在生態(tài)、旅游等產(chǎn)業(yè)實(shí)現業(yè)務(wù)領(lǐng)域的延伸發(fā)展，“如果公司組織架構和管理制度未能及時(shí)調整、完善，高層管理水平和人才儲備無(wú)法適應發(fā)展需求，公司可能面臨管理風(fēng)險”。

　　對于加碼文旅業(yè)務(wù)的原因及如何克服疫情帶來(lái)的影響等問(wèn)題，記者此前致函花王股份，但是截至發(fā)稿，未獲得回復信息。