�。常�４價(jià)格體制問(wèn)題

　　由于BOT項目是自籌資金、自行建設、自主管理、自我償還的一種建設運營(yíng)管理方式，因此，其產(chǎn)品和服務(wù)的定價(jià)往往要比在計劃經(jīng)濟模式下的價(jià)格要高，但由于基礎設施項目一般具有壟斷性，其價(jià)格的高低直接影響到整個(gè)國民經(jīng)濟是否能健康正常運行，因此，一方面需要政府合理控制項目公司的利潤，限制項目產(chǎn)品的價(jià)格，另一方面，正因為有關(guān)國計民生的基礎設施項目收費標準的行政干預成分較重，使外商對項目未來(lái)的投資回報率難以預測，因而也導致外商不敢放心大膽地投資BOT項目。

　�。常�５外匯問(wèn)題

　　運用BOT的基礎設施項目，一般不可能有外匯收入或者只有少量外匯收入，其所得的利潤分成和投資回報絕大部分為人民幣，必須兌換成外匯匯往國外，由于我國的人民幣目前尚未實(shí)行與國際貨幣的自由兌換，外匯風(fēng)險明顯存在，而一般項目的特許期長(cháng)達20～30年，資金回收期較長(cháng)，外商對人民幣的信心不足。隨著(zhù)外匯體制的改革，人民幣將逐步成為可兌換貨幣。項目的投資者為了擺脫匯率風(fēng)險，往往會(huì )以苛刻的回報條件、回報率和回收期限來(lái)沖抵外匯風(fēng)險。因此，匯率問(wèn)題始終是貫穿BOT融資中的難題。

　�。次覈�推行ＢＯＴ項目融資的對策

　　具體而言，我國在BOT模式中吸引私營(yíng)部門(mén)參與基礎設施建設應積極采取以下對策。

　�。矗�１盡可能開(kāi)辟各種融資渠道

　　我國應采取以外資為主，內資為輔的政策，在利用外資的同時(shí)積極培育國內資本市場(chǎng)，為我國基礎設施建設的長(cháng)遠發(fā)展培養融資能力。在國際市場(chǎng)上應采取措施，吸引跨國商業(yè)銀行貸款、爭取國際金融機構的援助，以及通過(guò)在國際資本市場(chǎng)上發(fā)行債券和股票的方式，來(lái)為基礎設施籌資。

　�。矗�２制定相應政策鼓勵國內民營(yíng)資本參與ＢＯＴ項目投資

　　民營(yíng)經(jīng)濟、個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟投資固定資產(chǎn)已經(jīng)有了一定的基礎，投資的欲望比較強烈，而且具有巨大的資金源，應通過(guò)政策措施、加快實(shí)行國民待遇，通過(guò)項目建設和引導投資的多種辦法，把這部分資金引入基礎設施建設領(lǐng)域。首先，政府要拿出有投資價(jià)值的項目來(lái)給民間私人投資建設。其次，要盡量降低其建設經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，政府可以和約形式保證投資者在特許期內收回投資，并取得高于銀行貸款利息的利潤，讓利于民是BOT項目成功的關(guān)鍵。再次，政府以一定比例的投資參與BOT項目，也是吸引民間資金的一種有效途徑。最后，鼓勵和引導那些單獨承擔某個(gè)投資額巨大的項目建設有困難的民營(yíng)企業(yè)組成聯(lián)合體，或成立股份公司、設立投資基金等方式，進(jìn)行BOT項目投資。

　�。矗�３政府加強在ＢＯＴ項目融資中的主導地位

　　首先，政府要加強宣傳力度，使各部門(mén)及社會(huì )各界對BOT形式參與基礎設施建設有個(gè)完整的認識，從而為項目融資提供較好的外部環(huán)境。其次，政府應強化統一規劃基礎設施建設項目的責任，私營(yíng)企業(yè)的投資建設和經(jīng)營(yíng)要由政府授權和委托，并接受政府的監督。再次，骨干的基礎設施要由政府投資建設和控股經(jīng)營(yíng)。

　�。矗�４加快創(chuàng )造適應ＢＯＴ融資的投資環(huán)境的步伐

　　在爭取私人資本為基礎設施融資時(shí)，所面臨的最大挑戰是形成一個(gè)有利于BOT融資的投資環(huán)境。而這一目標的中心環(huán)節是為基礎設施融資確立一個(gè)健全的法律框架[3]。只有明確的法律文本及其相應的規定，才能公正公平地表明經(jīng)濟活動(dòng)所擁有的條件、必須承擔的風(fēng)險，以及期望得到的利潤，并予以公開(kāi)的保證，從而才能真正吸引私人投資者參與基礎設施建設。為體現鼓勵與限制相結合的原則，應在以下幾方面作出明確規定：

　�。�1）投資主體。參與BOT項目的國內外投資者應具有良好的資信情況、技術(shù)水平和管理經(jīng)驗。

　�。�2）項目范圍。我國《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》明文規定，對于地方鐵路、橋梁、隧道、輪渡設施和民用機場(chǎng)項目的建設與運營(yíng)，鼓勵外商投資，但不允許外商獨資，要求中方國有資產(chǎn)占主導地位或控股，這就大大降低了這類(lèi)項目采用BOT投資方式的可能性。實(shí)際上，在各地準備報批的BOT項目中上述項目占了絕大多數。政府宜在做好監控管理工作的前提下，適當放寬BOT項目的范圍。

　�。�3）稅收優(yōu)惠。投資國家重點(diǎn)支持的急需項目應給予特殊的稅收優(yōu)惠，如免除或減免地方所得稅、免除外國投資者所獲得的股息和紅利的所得稅等。

　�。�4）股權政策。BOT項目有關(guān)設施的使用和經(jīng)營(yíng)權將在特許期滿(mǎn)后移交政府，外國投資者沒(méi)有永久占有權，因此，可適當放開(kāi)對股權控制比例的限制，在符合產(chǎn)業(yè)政策的前提下允許外商獨資或控股經(jīng)營(yíng)，實(shí)行靈活的股權政策。

　�。�5）經(jīng)營(yíng)期限。根據不同項目規定不同的經(jīng)營(yíng)期限，既要保證投資者有合理長(cháng)的時(shí)間回收投資、取得較高的投資回報，又要保證國家的利益。在經(jīng)營(yíng)期內政府保證項目主辦人的合法經(jīng)營(yíng)權，不得提前收回或以其他方式損害其利益，項目主辦人也不得轉讓經(jīng)營(yíng)權。

　�。�6）政府擔保。BOT項目的復雜性和長(cháng)期性決定了它的高風(fēng)險性，必要的政府擔保不可缺少。首先，提供后勤供應擔保，政府應出面協(xié)助解決后勤供應問(wèn)題，保證向建設項目提供建設用地及以合理價(jià)格提供原材料和能源。其次，提供價(jià)格擔保，基礎設施BOT項目建設經(jīng)營(yíng)期限長(cháng)，收益與遠期物價(jià)的波動(dòng)密切相關(guān)，應視項目具體情況給予一定的價(jià)格擔保。再次，對外商還要提供外匯平衡擔保，應允許外國投資者將合法納稅后的經(jīng)營(yíng)收入按外匯市場(chǎng)比價(jià)匯出境外，以消除其在外匯兌付方面的顧慮。

　�。�7）反操縱條款。為防止外商對基礎設施的絕對控制，應規定由一定數量的國內金融機構、咨詢(xún)管理機構、建筑施工單位參與。

　�。�8）社會(huì )責任。BOT項目主辦人在項目興建及經(jīng)營(yíng)期內，要承擔環(huán)境保護等社會(huì )責任。

　�。到Y束語(yǔ)

　　BOT作為一種適合基礎設施建設的新型融資方式，對亟待發(fā)展的我國基礎設施建設而言，具有特殊的意義。在我國基礎設施建設中運用BOT融資方式，不僅存在必要性，而且存在可能性。但由于其操作相對的復雜性，相關(guān)經(jīng)驗不足，人才缺乏，投資環(huán)境不夠成熟等原因，至使BOT方式目前在我國基礎設施建設中，還未發(fā)揮其應有的作用。

　　參考文獻：

　　[1]戴旭．借鑒國外BOT經(jīng)驗探討中國推行舉措[J]．中國投資與建設，1995（2）．

　　[2]廣西BOT項目辦公室，廣西師大經(jīng)濟研究所課題組．來(lái)賓模式——BOT投資方式在中國的實(shí)踐[J]．戰略與改革，1999

　　[3]慕亞平，趙康．BOT的法律問(wèn)題與我國B(niǎo)OT立法[J]．法學(xué)研究，1998（2）．