1.目前公司在手訂單有10個(gè)億(不算株洲),在談的合同總量還有20多個(gè)億,包括衡水、淄博、曹妃甸(政府整個(gè)規劃200個(gè)億,平均每年20個(gè)億)的等等。主要是市政園林合同。

　　2.市政園林施工周期平均在一年之內,高爾夫一年多一些。

　　3.地產(chǎn)景觀(guān)方面公司計劃以橫向并購其他景觀(guān)公司的方式發(fā)展。另一方面招人專(zhuān)門(mén)作地產(chǎn)景觀(guān),地產(chǎn)景觀(guān)總量一年1000多億的市場(chǎng)。收購標的是一年產(chǎn)值3個(gè)億左右的,凈利率在10個(gè)點(diǎn)左右的公司。不會(huì )考慮現金收購,將以股權收購的方式,非公開(kāi)發(fā)行股票。接受的PE為10-15倍的區間。

　　4.地產(chǎn)景觀(guān)毛利率低一些、付款條件好一些。做地產(chǎn)景觀(guān)主要考慮平滑現金流,但是目前來(lái)看公司仍然主要承接的是市政工程項目。市政工程是5:3:2的付款條件。公司要墊款30%。對資金的占用還是比較大。因此公司對最初選定項目就要嚴格挑選。公司不擔心出現壞賬賴(lài)賬,因為市政工程支付主體是政府,信用度很高,之前很少出現違約,主要擔心能否及時(shí)回款,在這方面要加大力度。

　　5.公司IPO募資8個(gè)億,1.5個(gè)億用于苗木,1.5個(gè)億生態(tài)事業(yè)部分公司,1個(gè)億償還銀行貸款,2個(gè)億用于新設分公司以外的流動(dòng)資金,另外2個(gè)億目前存在銀行考慮以備項目使用。根據公司資金規劃,2011年底資金用完,到時(shí)候考慮再融資。

　　6.2010年度假項目會(huì )有大幅增長(cháng)。

　　7.從進(jìn)入的城市來(lái)看,公司現有工程的城市有11個(gè),加上做設計和施工的有30個(gè)城市。目前營(yíng)銷(xiāo)人員30個(gè)人,營(yíng)銷(xiāo)總監十幾個(gè)人。營(yíng)銷(xiāo)總監一個(gè)人覆蓋兩三個(gè)省,從市政規劃階段就要介入,搜索項目。計劃到2014年做到150個(gè)城市,以地級市為主。

　　8.公司加強了項目管理,目前每個(gè)市政項目工程都設有合約中心(對上投標、對下招標、供應商的開(kāi)發(fā)管理,有效保證了成本控制)、質(zhì)量藝術(shù)中心(藝術(shù)總監,保證項目的藝術(shù)品質(zhì))、營(yíng)銷(xiāo)中心、工程中心四大體系。計劃在事業(yè)部層面再設一個(gè)成本控制中心以進(jìn)一步加強成本控制。

　　9.苗木上自有1000多畝,自給率只占20%不到,合約中心負責苗木采購,其余80%通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商。計劃將來(lái)繞過(guò)苗木經(jīng)銷(xiāo)商(有20%-30%的利潤空間),直接和苗農搞加盟。但現在仍處摸索階段。

　　10.公司制定了新的五年規劃。設計業(yè)務(wù)方面計劃成立新的設計院(偏度假設計),公司認為業(yè)內的園林景觀(guān)大師級人物有6個(gè)人,計劃要引入2-3個(gè)人。設計隊伍計劃從400人擴張到700人,規劃屆時(shí)人均40萬(wàn)產(chǎn)值,近3個(gè)億的收入。苗木成立專(zhuān)門(mén)的部門(mén)。工程業(yè)務(wù)公司計劃到2014年公司工程總產(chǎn)值達到60個(gè)億,五年復合增長(cháng)率60%以上,2010-2012增速主要來(lái)自于市政,2013年開(kāi)始進(jìn)入生態(tài)濕地大規模擴張期。工程業(yè)務(wù)分為三部分:度假、市政和生態(tài)事業(yè)部,市政又分為兩大部分(城市景觀(guān)事業(yè)部、市政景觀(guān)事業(yè)部),此外度假事業(yè)部也可兼作市政。全公司整體分為八大事業(yè)部。

　　11.高爾夫業(yè)務(wù)屬于度假板塊,公司計劃一年做8-10個(gè)球場(chǎng),(全國球場(chǎng)一年新開(kāi)的有50-80個(gè)),主要在海南和云南。18洞的球場(chǎng)5000萬(wàn)-6000萬(wàn),酒店景觀(guān)4000-5000萬(wàn)。養護事業(yè)部正在籌建。3年以后會(huì )成長(cháng)較快。

　　12.公司目前處于高速發(fā)展期,儲備項目豐富,最大的發(fā)展瓶頸在于人員。公司在人員擴張計劃全體員工要從500人擴張到2000人。公司對員工管理劃分三大層次,經(jīng)理以下的是員工層,常務(wù)副總以下是核心層,事業(yè)部總經(jīng)理到總裁等為高管層。計劃核心層從80人擴張到250人。高管層要到50人。藝術(shù)總監現有15個(gè)人,目前一個(gè)藝術(shù)總監訂到1-2個(gè)項目。計劃藝術(shù)總監招到30個(gè)。下一步股權激勵對象主要是針對高管層。

　　13.我們認為公司未來(lái)幾年仍將保持快速發(fā)展,提高到2010年EPS預測到4元。我們看好公司未來(lái)的長(cháng)期發(fā)展,仍然維持“增持”評級。