9·11事件之后，迪拜野心更甚。歐美國家對阿拉伯游客設立諸多限制，迪拜試圖把這個(gè)消費能力強大的群體吸收，由此不遺余力發(fā)展高端地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，提高旅游檔次。在迪拜，有兩句話(huà)甚為流行，一句是“我們創(chuàng )造歷史”，另一句是“沒(méi)有人會(huì )記得第二名”。

　　房地產(chǎn)成為迪拜炙手可熱的行業(yè)，其中尤以迪拜棕櫚島集團和Istithmar公司（IstithmarWorld）著(zhù)名。兩者同屬于迪拜世界，前者負責房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，后者是負責金融、資本、休閑、航空等領(lǐng)域的商業(yè)投資。

　　雖然手中握有大量超大型項目，迪拜世界卻很少從自己腰包里掏錢(qián)。它先后向中東和歐洲多家銀行貸款。有內部人士透露，Istithmar從2003年至今共進(jìn)行了270億美元的收購行動(dòng)，自己出資金額不過(guò)25億美元。

　　“相對于阿布扎比或卡塔爾，迪拜企業(yè)的杠桿程度要高得多�！被ㄆ煦y行海灣地區的一位公關(guān)經(jīng)理曾向媒體表示。

　　為了迎合迪拜統治者的中東紐約夢(mèng)想—當然也為賺更多的錢(qián)—迪拜世界主席SultanAhmedBinSulayem從全球聘用高級金融炒手，雷曼兄弟前高層戴維德?杰克森因此成為Istithmar的行政總裁。畢業(yè)于美國費城坦普爾大學(xué)（TempleUniversity）經(jīng)濟學(xué)系的SultanAhmedBinSulayem和華爾街人很合得來(lái)。迪拜世界無(wú)孔不入，并且用越來(lái)越多的資金投入為迪拜市場(chǎng)需求下注。

　　摩根大通在11月27日發(fā)表的一份報告中表示，英國金融巨頭蘇格蘭皇家銀行是迪拜世界最大的債權人。自2007年1月份以來(lái)，蘇格蘭皇家銀行為迪拜世界安排了總計23億美元的貸款，占后者這一時(shí)期新增債務(wù)的17%。

　　包括德意志銀行、渣打銀行在內的多家歐美銀行參與和安排了與這個(gè)中東城邦國家有關(guān)的一系列債券和貸款活動(dòng)。來(lái)自瑞士信貸的報告指出：已確知2005年以來(lái)迪拜世界發(fā)行了價(jià)值100億美元的債券，還發(fā)放了260億美元的銀團貸款。

　　2008年美國次貸危機爆發(fā)，迪拜樓價(jià)跳水，泡沫瞬間破滅。房地產(chǎn)就這樣成為壓垮迪拜的最后一根稻草。

　　迪拜延期還債的消息一出，歐洲三大股市跌幅均超過(guò)3%。金融股、建筑建材股以及迪拜世界擁有股權的公司股票成為重災區。英國匯豐控股、萊斯銀行集團、德意志銀行、荷蘭國際集團等歐洲主要大行幾乎全線(xiàn)盡墨。

　　銀行忙著(zhù)發(fā)表聲明撇清關(guān)系，但更大的恐慌恐怕不是壞賬，雖然800億美元是個(gè)嚇人的數字，但分散到各個(gè)銀行便可承受。巴克萊銀行的新聞發(fā)言人稱(chēng)，即使全部成為壞賬，也足以被消化。

　　相比之下，來(lái)自于整個(gè)中東地區的金融風(fēng)險更讓投資人擔憂(yōu)。就迪拜而言，外部需求幾乎是唯一的市場(chǎng)動(dòng)力。截至2008年底，迪拜總人口160萬(wàn)，其中僅有17%是本地人口。當地媒體披露，經(jīng)濟危機之后，迪拜許多外籍勞工聚集地成為空城。在全球經(jīng)濟尚未回暖之時(shí)，仰賴(lài)外部需求的迪拜一時(shí)無(wú)法籌措資金，很有可能會(huì )拋售在全球股票市場(chǎng)持有的大量股票，這個(gè)猜測加劇了國際股市恐慌。

　　今年2月，迪拜向位于阿布扎比的阿聯(lián)酋央行緊急發(fā)行100億美元債券，而11月25日宣布延期支付債務(wù)前數小時(shí)，迪拜又宣布從阿布扎比控制的兩家銀行融資50億美元。據彭博新聞社報道，棕櫚島集團和迪拜其他地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司尚需110億美元資金，才能確保已開(kāi)工的4萬(wàn)戶(hù)住宅不會(huì )淪為爛尾樓，僅棕櫚島集團就需融資20億美元，但工程的投資人已經(jīng)拿不出錢(qián)。而據路透社分析，如果迪拜世界的債權人拒絕接受債務(wù)延期，迪拜當局可能被迫出售投資于世界各地的地產(chǎn)項目。

　　同為酋長(cháng)國，阿布扎比固然不會(huì )坐視不理，但有分析稱(chēng)，它們并不愿意借給迪拜太多錢(qián)。港口國家迪拜素來(lái)比其它保守的酋長(cháng)國開(kāi)放，其西化的態(tài)度一度讓這些酋長(cháng)國不滿(mǎn)。迪拜此次陷入債務(wù)泥沼，正是削弱其實(shí)力的好時(shí)機。

　　誰(shuí)來(lái)拯救迪拜？這和迪拜塔的高度一樣，還是一個(gè)謎。